英国P2P行业发展系列报告诞生背景与平台比较

英国是P2P网贷的发源地，而总部在伦敦的Zopa是开创历史的世界第一家P2P网贷平台。

20世纪80年代以来，英国的金融服务市场发展迅速。传统的商业银行不断合并，截至2005年，英国前5大商行已经占据零售银行业务市场份额的近70%。苏格兰皇家银行是当时英国最大的零售银行，在英国拥有2274家分支机构，服务于1400万个人客户，包括储蓄账户、信用卡、投资产品、个人贷款、抵押贷款和保险等总共70多种服务。虽然传统商业银行势力强大，但是以乐购为代表的大型零售商和以Egg为代表的网络银行已经纷纷进入了金融服务市场，并且市场份额不断上升。带来这种变化的原因是，首先，人们不再像以前那样专一于某家银行，而是对价格更加敏感，选择不断变换，并且会开立多个机构的账户；其次，通过采用新技术、增加客户接触、提供有竞争力的利率和更好的客户服务，网络银行和提供金融服务的零售商，越来越吸引年轻一代，比如Egg的24小时电话服务，乐购超市基于自有客户群的信用卡、贷款、定期存款，甚至是抵押贷款服务等等。

如图1和表1，到2005年底，英国个人信贷市场（无担保）中，传统商行占比近70%，网络银行、专业信贷机构和其它非传统信贷提供商共占比达30%。从年龄上看，非传统的信贷提供商的客户更年轻，半数以上为小于35岁，而传统商行的个人信贷客户超过65%为35岁以上。从上面的数据对比看，当时英国的传统商行的个人信贷业务正失去年轻人的青睐。

此时，Zopa应运而生。Zopa的联合创始人都来自于当时英国最大的网络银行Egg：首席执行官Richard Duvall（Egg的联合创始人），首席财务官James Alexander（Egg的前策划总监），业务架构师David Nicholson（Egg的前战略经理）和Sarah Matthews（Egg的前品牌发展总监）。通过市场调研，他们发现一个潜在的市场来挤进零售金融服务业——“自由组织者”（freeformer），指的是自雇、做项目的或者自由职业的非“全职”就业者，如顾问和企业主等。这些人的收入和生活方式很不规律，尽管他们具有信用价值，却没有得到现有金融机构足够的信贷服务。Zopa的团队估计在英国约6000万总人口中有600万的“自由组织者”，而且在未来的10到15年，选择这种生活方式的人会越来越多，在发达国家中会十分普遍，正是由于银行只重视客户生活和收入的稳定性而忽视了这一趋势。同时，Zopa的管理层认为英国近年来网民的增加和网络银行的兴起证明人们会更加青睐网上金融服务。因此，Zopa的愿景是借助网络为“自由组织者”在传统金融机构外提供更多的选择，创造一个与这个不断扩大的、具有独立文化和独特生活方式的社会群体相匹配的虚拟社区。此后，Zopa发展迅速，从诞生时只有300个用户，几个月内用户量就达到了25000人，2012年注册用户超过90万，2014年底累计发放贷款超过7亿英镑（约10.55亿美元），并一直是英国最领先的P2P网贷平台之一。

英国P2P网贷平台分类及发展情况

按照英国P2P行业协会（Peer-to-Peer Finance Association）和主流的P2P网贷平台AltFi、P2Pmoney等研究，P2P网贷平台主要涉及三种模式：个人信贷（即P2P Consumer Lending，指借款方是个人客户的小额信贷模式）、中小企业贷款（即P2P Business Lending，指借款方是中小企业等机构客户的小额贷款模式）和票据交易融资（即Invoice Trading，指通过P2P网贷平台，借款企业以一定折扣把应收票据转让给高净值或者投资经验丰富的个人客户和机构客户）。这里把票据交易融资平台算进P2P网贷平台，首先是考虑到英国P2P行业协会接收了Market Invoice（英国票据交易的最大平台），其次英国很多的数据库都将票据融资业务和P2P网贷业务一起分析，最后，网上的票据交易融资业务符合P2P的本来意义。英国P2P网贷的分类方法与现行国内的分类略有不同，研究分析时需要注意区别。

P2P平台基本情况

目前，英国正常运营的P2P平台有40家左右，其中包括一些跨境P2P平台，比如爱沙尼亚的Bondora、瑞典的TrustBuddy和法国的Prêt d‘Union等等。在英国的主要P2P平台情况如表2。

P2P平台数量猛增

在平台的数量上，虽然早在2005年英国就有了P2P平台，但直到2009年才有了第二家英国本土的P2P平台——BigCarrots，而该平台已于2012年关闭。真正意义上的英国P2P平台大发展是从2010年开始，去年（2014年）P2P平台成交量的冠亚军——中小企业贷款模式Funding Circle和个人信贷模式RateSetter——正是那时成立的。而近年来，新平台更是以每年至少17家的速度问世，如图2。

业务模式各具特色

从平台的业务模式上看，在2010年一季度以前，英国的P2P平台业务模式一直都是个人对个人的借贷（Peer to Peer Consumer，个人信贷），直到Funding Circle的个人对中小企业融资模式（Peer to Peer Business，中小企业贷款）和主做企业票据交易融资的Market Invoice诞生，才使得P2P平台的市场份额出现了分化。中小企业贷款模式的巨大发展，与英国政府的重视不无关系。正是看到了P2P平台对中小企业融资的重大价值，为了扶持本国的中小企业，英国政府先后于2012年12月和2014年2月宣布向Funding Circle投资2千万和4千万英镑，成为了一名P2P平台的机构投资者，这两笔资金由Funding Circle运作，分散投资于各个中小企业项目中。截止到2014年2月，英国政府的直接投资带来了1.3亿英镑的P2P贷款，解决了超过2000家中小企业的融资难题，并创造了6500个工作岗位。这种政府带头，众人出“钱”的情况，使得Funding Circle平台成为了有“政府背景”的平台，而获得了飞速发展。截止到2014年底，英国的P2P平台的个人对中小企业融资模式已经超越个人信贷模式的季度成交量，市场份额占比接近50%。而票据交易融资模式的平台已经形成了双寡头的情况，Market Invoice和Platform Black共占据了2014年英国P2P平台总票据融资量（约£270,000,000）的92.2%。此外，还有一些专注于房贷、车贷等细分领域的垂直P2P平台，获得了市场的关注，如LendInvest、Wellesley & Co.、Landbay、Buy2LetCars等等。

在贷款利率的确定方式上，虽然采用拍卖的方式可以更好地发现真实市场价格，但是由于信息不对称导致的虚报利率等原因，目前比较主流的方式是信用定级，即平台根据预先设定的评级标准来确定借款人可以贷款的利率范围，主要参考借款人的信用分数、贷款期限等等。

2014年度成交量排名

在2014年的英国P2P平台成交量排名上，老平台领先，后起之秀步步紧逼。老平台中，世界上第一家P2P平台Zopa已经落到了第三位，而与其同为个人信贷平台的RateSetter近年来发展迅猛，已经获得了2014年度的成交量冠军。对于排名亚军的中小企业贷款平台Funding Circle，据AltFi Data网站预测，2015年Funding Circle的历史累计成交量会超过Zopa，成为P2P平台新的历史累计成交量冠军，而这个位置Zopa曾一直牢牢占据着。排名第四的Market Invoice是P2P平台细分领域——票据融资平台——的王者，2014年成交量超过2亿英镑。在P2P平台的各个细分领域的佼佼者瓜分了成交量前四位后，两家分别于2013 年5月、11月成立的新平台——LendInvest和Wellesley & Co.——仅用1年多的时间就利用房地产贷款这一细分领域确立了自己的优势，排名第五位和第六位，成交量都接近1.5亿英镑。这六家以外的平台全年成交量都在5000万英镑以下，与领先的集团市场规模差距明显。

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