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中国对外投资破千亿美元 投资领域将现中美角力

2013年，中国的对外投资总额已突破1000亿美元，达到1078.4亿美元，与美国一起进入到对外投资的千亿美元俱乐部。这意味着越来越多的中国投资者对全球各地的企业有了掌控权，当然，也将面临更大的挑战。

9月9日，在由商务部和中央电视台主办，央视财经频道承办的2014国际投资论坛“全球投资新格局”分论坛上，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵（微博）抛出了一个新的命题，那就是“伴随中国进入千亿美元的投资俱乐部，中美在投资领域的角力将会越来越多”。

他甚至表示，“即使保守估计，到2020~2025年左右，中美的投资曲线将基本能够相遇。也就是说，中美海外投资总额将基本持平，中国的海外投资额度将达到美国量级。”“之所以做出上述判断，是因为中国高达50%的国民储蓄率，而美国的国民储蓄率只有10%到15%左右，而投资最重要的来源就是国民储蓄。”他说。

2013年美国对外投资额为3383.2亿美元。

千亿之后

对比一下中美过去5年来对外投资额度的变化曲线，能看出过去5年来，中国的海外投资出现了井喷式的增长，而美国的对外投资在2009年之后则出现了下降。

这显示了以金融危机为分界线，中国经济的国际地位迅速提升，中国对外的购买力在上涨，中国企业需要新的商业模式，需要新的技术，这在很大程度上可以通过对外投资来获得。

但另一方面，这一分界线也提示中国投资人，在国际市场上，中美在投资领域可能出现的相应角力。尤其是伴随美国总统奥巴马提出“重振美国制造业”的口号之后，在投资领域选择美国的呼声正越来越强烈。

“我不怀疑中国再过5~10年在对外投资总量上跟美国持平，甚至超越美国。但我想的是，我们投了那么多钱，我们从这个投资中间到底是为了收取一点投资的回报，还是为了在经济上、文化上和教育发展上面对世界产生影响力，或者让投资成为真正的可持续的商业行为。”新东方教育科技集团董事长俞敏洪就表示：“我更加关心的是一个投资质量问题。”

“中国的1078.4亿美元，它投到国外有多少是国企在海外投的，多少是民间资本在外面投的？ 多少投的传统产业，多少投的高科技或者是教育文化产业？在海外购置房产算不算？”

在俞敏洪质疑的背后，是他看来，美国电影业开始向中国电影业渗透进行投资所产生的影响力，或许比国内企业到国外买一个矿，去买一个大楼或者是去买一个牛奶场更加重要。

按照商务部的统计，我国对外直接投资的行业比较集中，截至2013年底，租赁和商务服务业、金融业、采矿业、批发和零售业、制造业，五大行业累计投资存量达5486亿美元，占中国对外直接投资存量总额的83%，当年流量占比也超过八成。

“美国在历史上成为世界头号投资大国，是因为它要把它的商业模式推广到全球，进而实现其对全球经济的控制，而中国目前的海外投资大部分停留在企业缺少‘补药’，缺什么补什么的状态。” 李稻葵表示，这提醒中国投资人，比投资数量更重要的是，要看投资的质量。

俞敏洪介绍，新东方赴美上市前为增加国际投资人的认同和信心，引入了国际化投资，而国际性投资公司的进入也帮助新东方建立了美国标准的内控与合规机制。

“2012年新东方遭遇浑水公司的做空，我会偷着乐，因为新东方首先没问题，其次做空拉低股价正好可以给员工发期权时省掉很多成本。”他说。

从“钱”进来到“钱”出去

2013年对外投资额度是1078亿美元，吸引外资是1240亿美元，对外投资的额度与吸引外资的额度已基本接近。

未来对外投资的总额是否会超过吸引外资的额度？联合国贸发组织（UNCTAD）在今年6月发布的《世界投资报告》中曾大胆预测，这个转折点很可能就出现在2014年。

UNCTAD高级官员梁国勇在接受《中国经营报》记者采访时表示，这个转变背后是金融资源得到更有效地配置。中国拥有最大规模的外汇储备, 能更有效地保值和增值，提高资产收益率；通过海外收购，中国企业能够提高竞争力。

李稻葵也表示，“对外投资的总额超过吸引外资的额度这样的格局将在今年建立起来，而且是牢固地建立起来，不可逆转。与此同时，另一个新的变化将会出现，那就是百姓和企业将逐步变成对外投资的主力军，取代政府成为对外投资的决策者。”

他表示，“过去政府在替我们投资，外管局、中投把我们的对外储蓄不断地配置到国外资产中去，更多的是投入到国外的称之为固定收益或者是债券类的资产，包括各国国债。而未来将更多地由中国企业家和老百姓决定投资的方向和领域，只不过这个过渡将逐渐完成。”

哪些领域会在这场新的资本“争夺战”中受益呢？

看一下2013年中国对外投资的行业分布，其中商务服务业的投资占32.7%，金属、矿产领域的投资占22.4%，批发零售业投资占15.2%，基础设施领域占10.2%，制造业领域占9.6%。巧合的是，商务服务业同时也是美国最热门的海外投资领域 。

“商务服务业的范围其实非常广，比如中国企业家在海外买邮轮公司，买五星级宾馆，甚至买出租汽车公司，应该都是商务服务范围内。现在有些企业家讨论把国外的电影公司买下来，其实也是属于商务服务业。教育领域的收购或者参股教育机构，互联网等等，都与商业服务业密切相关。”对于商业服务业的界定，俞敏洪表示。

然而，同样是商业服务业，中美两国的投资意图却全然不同。

李稻葵则表示，中国之所以越来越关心并强化商务服务业的投资，因为这是我们最缺乏的，这是中国经济成长最需要的元素，所以未来服务业海外投资的比重还会提高。但美国经济把商务服务作为主要投资对象，是因为这恰恰是美国经济两大竞争力的体现领域之一。第一大竞争力体现就是商业服务，包括咨询公司，包括会计公司，比如四大会计公司、各种各样的咨询公司比如麦肯锡，比如波士顿银行等等，它们都在中国设立了分公司或者是分支机构。

从操作性上看， 现阶段投资商务服务业是产业发展的自然选择。纵观中国的两代企业家第一代企业家都是从做矿产、房地产或者是资源开始的，所以投资眼光一定都是落在这些领域中间，因为这是他们的专长。而以俞敏洪、马云、李彦宏等为代表的第二代企业家，其更专注的就是教育，互联网，文化或者是金融服务等这样软性服务业。

从效益上看，商业服务业一直市场链中的利润“富矿”。过去几年中，四大会计师事务所拿走了大量中国上市公司的业务。中国企业赴美上市的业务也几乎都被他们包揽， 必不可少的法律服务也为跨国律师事务所提供了大量的业务机会。

俞敏洪表示，“新东方作为美国上市公司，国内这种律师、会计事务所是不能接受的，因为美国不认可。但这恰恰帮助美国起到了一种保护本国商务服务业的作用。”

不仅要搜取商业服务业的利润，更要争夺在国际贸易规则中的标准制定权，这决定了在中国“钱”出去的过程中，不可避免将与美国在这一投资领域中发生碰撞。

这类碰撞还将出现在两国共同发力的新兴领域：比如Google对全球新兴技术公司的收购，而这种收购正开始与中国企业的海外投资探索不期而遇。

布局区域竞争

当前，对于中美未来在投资领域可能出现的短兵相接的竞争，一个非常有意思的描述是：“在欧洲，媒体未来一个很大的新闻点会是中国企业与美国企业共同去争相投资或收购一个德国的或者是意大利的企业。”

看看中美两国的海外投资数据，中国热门的投资区域集中在亚洲，在亚洲的投资几乎占了总体海外投资的62%，因为亚洲是全球经济最活跃的区域，也是离中国最近的地方；而美国最热门的投资区域则是欧洲，有60%的对外投资放到了欧洲。

那么，中美之间为什么还会出现“欧洲争夺战”呢？

“中国的对外投资是缺什么补什么，欧洲对中国企业而言有品牌，有技术，还有很多的订单；在德国、意大利北部、瑞士、奥地利还有荷兰这些地区的制造业，其设计能力是全球领先的，这是中国企业目前最需要补足的‘短板’。”李稻葵表示，与此同时，对于美国大公司而言，欧洲也是兵家必争之地，这个如果抓不住，美国重返世界大国是一句空话。

而除了欧洲之外，中美未来角力的另一个热门区域则是在拉美地区。

目前中美在这个区域布局的力量几近均衡：中国在拉美投资占总的对外投资比重是13%，美国的这一比重则是14%。对美国来说，美国把拉美当成自己的后院，因为没有时差，从美国本土飞过去很方便，美国很多公司包括银行金融服务公司在拉美有非常重的布局。

而对于中国来说，拉美的吸引力不仅仅是市场，还包括其独特的资源，以联想为例，联想在智利投资农业，正是因为那里有最好的农业生产地，阳光充足，冰山上的雪水夏天通过会流下来，农业和矿产资源都很丰富。

然而，作为最重要的两个投资国，中美在对方区域投资所占对外投资总额的比重，这两个数字却都非常低。中国对外投资当中2%投在了美国，美国只有4%投在中国。

从趋势上看，中国目前对美投资增长迅速，每年增速在50%以上，但是美国对华投资一直在下降。

对此，南开大学国际经济研究所副所长葛顺奇表示，“这并不代表中美相互投资的兴趣不大，而是其中设置着障碍。 美国最有竞争力的是服务业和高科技产业，但中国对于此类投资进入有一些障碍，比如来自国家安全方面的障碍。而在中国，服务业开放程度有限与管理不适应成为投资潜力未被释放的原因，但中国正着力解决这些问题。”

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